芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联(lián)系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段失(shī)业(yè)率来说并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提(tí)高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年(nián)失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依(yī)次(cì)是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的(de)，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别(bié)为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口(kǒu)来自(zì)何(hé)处之前，需要(yào)研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热(rè)燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件(jiàn)和(hé)信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图(tú)10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速(sù)缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)生活性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能(néng)将步入(rù)长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少(s硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写hǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的(de)青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前(qián)十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为(wèi)中国(guó)大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽样调(diào)查(chá)样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查(chá)则(zé)在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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