“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳(láo)工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利率前(qián)景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约(yuē)定(dìng)价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美(měi)联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创(chuàng)去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离(lí)两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就(jiù)业(yè)2.5万(wàn)人，制(zhì)造(zào)业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个月就业(yè)人数减少，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际(jì)降温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失(shī)业(yè)人(rén)数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会(huì)继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月(yuè)工资(zī)增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期，工资(zī)对(duì)通胀的(de)助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月利率会议(yì)“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事件，还需(xū)要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续(xù)加(jiā)息(xī)。美(měi)联储利率会议落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附(fù)近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在(zài)周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克(kè)+可(kě)能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确(què)定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的(de)市(shì)场份额，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能(néng)止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会(huì)在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期(qī)间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们(men)将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产(chǎn)的可(kě)能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时(shí)全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内(nèi)从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多(duō)安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国《金(jīn)融时报(bào)》援(yuán)引知(zhī)情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约各国领(lǐng)导(dǎo)人(rén)明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了(le)加(jiā)入(rù)北(běi)约的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会(huì)期间(jiān)表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约(yuē)应该在(zài)近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些(xiē)北(běi)约成员(yuán)国(guó)也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了(le)政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美(měi)国(guó)有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写在市场情绪回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供(gōng)多(duō)需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传(chuán)言称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围再(zàimbb是什么公司，mbb是什么意思缩写)次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话(huà)，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年(nián)交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断(duàn)影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶(jiāo)研(yán)究(jiū)员(yuán)唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国(guó)东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积(jī)开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然(rán)处于历(lì)史(shǐ)均值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经(jīng)销(xiāo)商(shāng)仍(réng)以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来(lái)说(shuō)此前市(shì)场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求并不差(chà)。但是从(cóng)汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口(kǒu)过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美(měi)联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债(zhài)上限问题等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数(shù)量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供(gōng)给(gěi)端没有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致(zhì)海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开(kāi)始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝对(duì)低(dī)位才(cái)能刺(cì)激有(yǒu)效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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