北京时间周五晚间(jiān)，备受关注的(de)4月美(měi)国非(fēi)农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时(shí)工资环比(bǐ)上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视作利(lì)好的是，美国劳工部将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下(xià)修(xiū)超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人(rén)。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续承压(yā)的美国地区(qū)银行股也获(huò)得喘息的机会。截至发(fā)稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地(dì)平(píng)线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年(nián)期国债收(shōu)益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观(guān)分析师周之云告(gào)诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的(de)非农数据(jù)远高(g晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里āo)于(yú)前值且显著偏(piān)离投行(xíng)们预测的中值。此(cǐ)前公(gōng)布的ADP数据在3月份(fèn)增(zēng)加14.2万人后，4月(yuè)增(zēng)长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，美国4月非(fēi)农数据(jù)公布后，美股(gǔ)期货短线走(zǒu)低，美(měi)元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续(xù)裁员，但不断下降(jiàng)却仍然高企的劳动力需远远抵(dǐ)消了(le)裁(cái)员的影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对(duì)于新冠大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业人数的增(zēng)长提供(gōng)了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保持(chí)一定(dìng)的谨慎，因为本周早些(xiē)时(shí)候，美国3月份的(de)就业(yè)机(jī)会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月(yuè)职位(wèi)空缺继(jì)续下降，为连续第(dì)三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在(zài)确(què)实指向了(le)与其他(tā)劳动(dòng)力市场数据相同的方向：劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在降温。包括最近几(jǐ)周(zhōu)的首(shǒu)次申请失业金人数也呈现上升趋势(shì)。”周(zhōu)之(zhī)云说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上看，周之(zhī)云认(rèn)为，加息(xī)会导致消费者(zhě)信贷和企业融资成本上升，进而(ér)迫使雇主削(xuē)减支出(chū)包(bāo)括裁员等，从而(ér)减缓(huǎn)经济增(zēng)长。短期强劲的(de)非农(nóng)就业数据会(huì)让市场对于下半年货币政策放松(sōng)进程有所(suǒ)改变，进(jìn)而对(duì)商(shāng)品的(de)流动性(xìng)溢价部(bù)分有(yǒu)所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着衰(shuāi)退的方向前进，后市继续看好贵金(jīn)属的(de)表(biǎo)现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属(shǔ)进入(rù)调(diào)整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预期(qī)将引导贵金属步入调整。对(duì)于贵(guì)金属(shǔ)而言，3—4月(yuè)的大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受益(yì)于其金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，尤其(qí)是市场预(yù)计5月是美联储最后一(yī)次加息，且(qiě)预(yù)计9月(yuè)之后可能降息，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)元名义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实际利率有了明显的(de)下(xià)行。”广(guǎng)州(zhōu)金控(kòng)期货研究所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注(zhù)意(yì)到，5月3日，美联(lián)储议息会议如期加息25个基点，将政策利(lì)率联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会(huì)上的讲(jiǎng)话暗示加(jiā)息临近尾(wěi)声(shēng)，因(yīn)此(cǐ)美元指数和美债(zhài)收(shōu)益率大幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后(hòu)声明表示，委(wěi)员(yuán)会将密(mì)切关注(zhù)未来发布的信息(xī)，并评估其(qí)对货(huò)币政策的影响(xiǎng)，且鲍(bào晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)威尔(ěr)在(zài)新闻(wén)发布会上(shàng)表示(shì)，美联储焦点仍在双重使命上。这意味(wèi)着美联储是否结(jié)束加息需(xū)要看到通胀明显回落。至于是否要(yào)开(kāi)始降息，需要看到就业市场出现(xiàn)明(míng)显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商期(qī)货贵金属分析师(shī)从姗姗告诉(sù)记者，美(měi)国银行(xíng)业风波持(chí)续发酵、经(jīng)济走弱(ruò)预期升温叠(dié)加市(shì)场预期美(měi)联储年内或将降息(xī)，贵金属振(zhèn)荡偏强(qiáng)运行。美国就业数据(jù)超预期，美债(zhài)收益(yì)率、美(měi)元指数走高(gāo)，贵(guì)金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告(gào)，这让美联储陷入困(kùn)境，美联(lián)储(chǔ)希(xī)望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但就业市场并(bìng)不(bù)配(pèi)合，美(měi)国就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美(měi)国(guó)非农就(jiù)业数(shù)据和时薪增速全面超预期，表明美国(guó)当前(qián)劳动力市场(chǎng)仍十分(fēn)强(qiáng)劲(jìn)，美联(lián)储控通胀压(yā)力加(jiā)大，这(zhè)也就意味着美(měi)联储可能会在(zài)较长时间(jiān)内维持高利率环境，且6月再次加息的预(yù)期开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据强于预期或(huò)在短期(qī)提(tí)振美元指数和美(měi)债(zhài)收益率，从(cóng)而打压贵金(jīn)属的涨(zhǎng)势，但中(zhōng)期看，美联储5月会议(yì)加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)入新阶(jiē)段，市场将加大对下(xià)半年降息的(de)博(bó)弈(yì)，贵金属(shǔ)将获得提振而(ér)走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联(lián)储(chǔ)停止降息后的表(biǎo)现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏(piān)强运行一段时间，失业率继续走低，但美(měi)联储并未再次(cì)加(jiā)息，而贵(guì)金属则在美债收(shōu)益率(lǜ)持(chí)续下行的(de)情(qíng)况下，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强(qiáng)的趋势。但(dàn)当(dāng)前情况不同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金(jīn)价格对降息并未提前预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息(xī)仍有时(shí)间(jiān)，美联储表示美(měi)国银行系统仍健康并有弹性，但高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行系(xì)统风险并未解除，在第一共和银行(xíng)宣布被接(jiē)管收购(gòu)后，因银(yín)行业(yè)长(zhǎng)期存在的(de)弱点，又有(yǒu)多家区域性银行(xíng)出现股价暴(bào)跌。存款仍(réng)在持续流出使银行(xíng)融资成本正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年(nián)一(yī)季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业(yè)投(tóu)资和库存对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负(fù)，但消费(fèi)的(de)拉动上升反(fǎn)映出一定的韧性。未来随着经济下行压(yā)力不断(duàn)上升，市场预期下半年美国(guó)GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在(zài)风(fēng)险和衰退的共同(tóng)影响下，美债收益率和美元(yuán)指数将持(chí)续(xù)承压，避险需求提振下，贵金属价格有(yǒu)望再(zài)创历史新高，长线可维(wéi)持逢低买入(rù)配置思路，短线则可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄(huáng)金的供(gōng)需数(shù)据来看，黄金的需求实际上是明显下(xià)降的(de)。世界(jiè)黄(huáng)金协会公布的数据显示，今年(nián)第一季度剔除场外交易(yì)的(de)全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然(rán)各国(guó)央行和中国消费者需(xū)求较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增(zēng)长。其(qí)中对黄金价格其关键(jiàn)作用的黄金投资需在一(yī)季度同比下(xià)降50％左右，较去年四(sì)季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同(tóng)期的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指标耐用(yòng)品订单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的白(bái)银因需求受经(jīng)济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀(pān)升(shēng)。世(shì)界白(bái)银(yín)协会预计2023年(nián)白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场(chǎng)一(yī)度表现为极(jí)为(wèi)乐观，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚(shèn)至(zhì)创出了历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地，且银行(xíng)业风险(xiǎn)仍(réng)在蔓(màn)延，避险情绪提(tí)振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经(jīng)济(jì)走弱预期升温，预计美联储(chǔ)下半年大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息并将(jiāng)进入降息周期，实际(jì)利(lì)率或(huò)将(jiāng)继续下行(xíng)，贵金(jīn)属中长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄(huáng)金而言(yán)，市场寄希望于美联储最后一次加(jiā)息落(luò)地(dì)然后(hòu)转降息预期(qī)，从而(ér)刺激价格继(jì)续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金确实存在恢复上行趋势的可(kě)能性。但当前(qián)美通胀仍(réng)在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结束，官员(yuán)们(men)的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系较长一段时(shí)间(jiān)，且(qiě)高利率环境到底会对经(jīng)济(jì)和金(jīn)融市场产(chǎn)生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在(zài)当前看多观点出奇一致，且海外(wài)看多(duō)头(tóu)寸比较(jiào)拥(yōng)挤的情况下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里