射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市(shì)场增速放(fàng)缓叠(dié)加(jiā)进入(rù)百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗竞争(zhēng)红海，海(hǎi)外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片厂商慧智(zhì)微正式在科创板上市(shì)。公司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一(yī)级市场受到资本(běn)热(rè)捧(pěng)。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年末开(kāi)始(shǐ)进入融资快(kuài)车道，先后引入(rù)了华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及(jí)金沙江创投等一系(xì)列(liè)外(wài)部(bù)机构(gòu)股东。截(jié)至上市(shì)前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以(yǐ)及(jí)金沙(shā)江(jiāng)创投为持(chí)股达5％以上(shàng)的外部机(jī)构股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，与(yǔ)慧智微产品结构(gòu)相似的唯捷创芯(xīn)，上市(shì)首(shǒu)日也(yě)走出了破发的行(xíng)情，该公司股(gǔ)价(jià)于去(qù)年(nián)下半年触底(dǐ)回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘(pán)股(gǔ)价(jià)仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射频领(lǐng)域正(zhèng)面临变局(jú)。目(mù)前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数(shù)据显示(shì)，由于智(zhì)能手机(jī)增(zēng)速放(fàng)缓以及(jí)5G普(pǔ)及潜力有限等因素(sù)影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频(pín)前端市场年(nián)复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射(shè)频(pín)芯片(piàn)巨(jù)头(tóu)，近年来也在响应市场变(biàn)化(huà)谋求射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科(kē)技(jì)、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二(èr)期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售，下游应用领域(yù)主要包(bāo)括智能手机以及(jí)物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及(jí)移远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗亿(yì)元以及3.57亿元(yuán)；公(gōng)司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿(yì)元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损(sǔn)持续(xù)的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招股文件中(zhōng)称，是由于持(chí)续进行高额研(yán)发投入；下(xià)游(yóu)客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模(mó)效(xiào)应(yīng)；市(shì)场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周期影响，公司产品毛利空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营收比(bǐ)例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三年公(gōng)司的综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平(píng)，也不(bù)及(jí)和慧(huì)智微产品(pǐn)结构更接近的唯捷创芯，后者毛利(lì)率(lǜ)为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧(huì)智(zhì)微开启了对外(wài)融(róng)资之(zhī)路。公开信息(xī)显示，公(gōng)司于2018年末开始进(jìn)入(rù)融(róng)资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了三轮(lún)融资，众多知名资方，包括大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG等(děng)也是在这(zhè)一阶段对(duì)慧(huì)智微进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金(jīn)二期、广发信德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股达5％以上(shàng)的外(wài)部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通(tōng)-执(zhí)中数据显示，从当前(qián)的股价情(qíng)况看，大基金二期在(zài)投资(zī)慧智(zhì)微的(de)近两年时间里，实现了近2.5倍(bèi)的(de)账面回(huí)报(bào)，而较(jiào)大(dà)基金二期晚(wǎn)3个月进入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中(zhōng)国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账(zhàng)面回(huí)报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招股书(shū)显示，公(gōng)司目前有超过接(jiē)近(jìn)67％的(de)收入来自于手(shǒu)机(jī)领域。当前，智(zhì)能手机出货量的大(dà)幅下降(jiàng)，已经对慧(huì)智微的业绩造成了冲击(jī)，而市场(chǎng)对智(zhì)能手机未来增速持续放缓的预期，也让资本市(shì)场对包(bāo)括慧智微在内的射频芯片厂(chǎng)商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射(shè)频前端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年(nián)由(yóu)于手(shǒu)机市场的(de)下滑，射频前端市(shì)场规模(mó)与2021年的市(shì)场相差无几(jǐ)。而接下来(lái)，由于智能手机的(de)温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿(yì)美元(yuán)。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东(dōng)突击入(rù)股的(de)射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月科创板上(shàng)市(shì)时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在(zài)去年10月(yuè)跌至30元每股(gǔ)的价(jià)格(gé)后(hòu)止跌回(huí)升，但截至(zhì)今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全球多(duō)家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都(dōu)在(zài)谋求转型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯片(piàn)外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游(yóu)触(chù)角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国(guó)内(nèi)方面，射频(pín)领域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由于(yú)入(rù)局者众，且产(chǎn)品仍集(jí)中在(zài)中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压低(dī)了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子创(chuàng)始人钟林此前曾表示(shì)，国(guó)产射(shè)频前端(duān)芯片杀(shā)价(jià)百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗已(yǐ)经无底线，而预计未来每个射频细(xì)分(fēn)赛(sài)道还会有(yǒu)更(gèng)多竞争者(zhě)进入(rù)，往后(hòu)三年射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将(jiāng)面临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频(pín)芯片厂商的(de)关(guān)注亦(yì)有(yǒu)所下降，截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂商宣布完(wán)成融资，而在(zài)2021年(nián)上(shàng)半(bàn)年，这个数(shù)据是近(jìn)50家(jiā)，且投资(zī)机(jī)构涵(hán)盖了(le)投资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业(yè)基金、深创投(tóu)等知名机(jī)构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次(cì)IPO募得(dé)资金(jīn)将用于(yú)芯(xīn)片测设(shè)中(zhōng)心建(jiàn)设、总部(bù)基地及上海和广州研发中心建设以(yǐ)及补充流动(dòng)资金。具体战略规划方面，其(qí)表示将巩固在5G射频前端领域取得的市(shì)场地(dì)位，增加头部客户的(de)市场份额；技术(shù)上(shàng)跟进射频前端技术(shù)迭代，优化可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产(chǎn)品上加大对(duì)上游(yóu)滤波器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗