财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季(jì)度(dù)开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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