今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　<5公里是多少米 5公里是多少步/imagedata>

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：<5公里是多少米 5公里是多少步/p>

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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