财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受(范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶(ji范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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