财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中魏承泽作品集 魏承泽一类的作者(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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