财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织(zhī)保(bǎo)险行业协会(huì)以及(jí)多家保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产(chǎn)品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北(běi)京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服duì)财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定(dìng)利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临(lín)着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本。

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