今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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