中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(r反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序uì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了(le)国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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