在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业(yè)去(qù)库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一(yī)季度(dù)是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维(wéi)持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上(shàng)，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持(chí)极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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