芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端(duān)的(de)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部(bù)分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上升一(yī)定是失业增(zēng)加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业(yè)率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基(jī)本(běn)稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本(běn)不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布(bù)是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识(shí)密(mì)集程度(dù)。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平(píng)均受教育年(nián)限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就(jiù)业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数(shù)/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的(de)症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服(fú)务业，而(ér)知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出(chū)现回(huí)暖，但(dàn)对(duì)于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时(shí)代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今(jīn)年随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就业(yè)市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的(de)增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期(qī)变化(huà)的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市(shì)场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度(dù)。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的(de)人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部分(fēn)纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业(yè)数(shù)据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据(jù)普查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的(de)差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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