在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司(sī)一(yī)季(jì)报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(亲爱的让你㖭我下黑qiě)需要注意的(de)是，在国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào亲爱的让你㖭我下黑)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高科的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要(yào)一个月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　亲爱的让你㖭我下黑g>储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计(jì)会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年(nián)报数(shù)据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现了(le)35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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