A股“股王(wáng)”之争(zhēng)进入白热化(huà)阶段(duàn)，中国移动股价周(zhōu)中(zhōng)创历史(shǐ)新高，一度从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以(yǐ)微(wēi)弱优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意的(de)是，因中国移(yí)动在A+H两(liǎng)地(dì)上(shàng)市，若按其(qí)A股股本(běn)计算则(zé)不过是(shì)一场计算上的(de)乌(wū)龙，但若均按(àn)照A股股价(jià)等数据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超(chāo)越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人间(jiān)看乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人，在数字经济(jì)、信创(chuàng)、中特估(gū)、人(rén)工智能等(děng)一系(xì)列热点催化下，中国移动(dòng)今年(nián)股价累(lèi)计(jì)最(zuì)大(dà)涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以(yǐ)来最近一年股价(jià)累计最(zuì)大涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王(wáng)宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费(fèi)回(huí)潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经(jīng)济时代(dài)带来(lái)预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之(zhī)争(zhēng)，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历(lì)史来(lái)看，最近十多年来股王(wáng)变迁(qiān)的背后似(shì)乎也反(fǎn)应(yīng)着国内经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆A股时，市值一度超过8万亿(yì)人(rén)民(mín)币。不仅稳居(jū)A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市(shì)场市(shì)值之首，得益于当时(shí)基建大(dà)发展时期，中石油在(zài)股王的位置上稳坐了(le)八(bā)年(nián)，直(zhí)到(dào)2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源：微信(xìn)公众(zhòng)号(hào)市值观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽(suī)然(rán)茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在(zài)高端白(bái)酒的高估值泡(pào)沫(mò)下，以及今年春节后白(bái)酒行业的终端动销几乎并未(wèi)达(dá)到预期(qī)，整个(gè)白酒板块经历回调，公司股(gǔ)价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛(jué)起更是开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市(shì)场分析指出(chū)，中国移(yí)动一度超(chāo)越贵(guì)州茅台市值(zhí)这(zhè)一历(lì)史(shǐ)性事件背后，除了离(lí)不(bù)开国家政策持(chí)续推进的数字经济(jì)，与最近爆火的(de)人工智能(néng)两(liǎng)大概(gài)念(niàn)加持，还有来自于(yú)“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的(de)强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前(qián)美股市(shì)值(zhí)前十(shí)的(de)上市公司(sī)中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科(kē)技(jì)股。有分析认为，科技进步已成提升生产力(lì)的重(zhòng)要因素(sù)，二级市(shì)场(chǎng)对科(kē)技(jì)企业的态(tài)度能一定程度显示(shì)出科技企业的竞争力强(qiáng)度(dù)。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技股“逼(bī)宫(gōng)”以贵州茅台为代(dài)表的(de)消费(fèi)股似乎也预示(shì)着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背景(jǐng)下，实力强劲并实(shí)现(xiàn)华(huá)丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达(dá)证券研报表示(shì)，公司作为国企数字经(jīng)济担(dān)当，积极布(bù)局云计算、IDC、工业互联(lián)网等(děng)创新业务，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云(yún)计算业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数(shù)字科技(jì)领(lǐng)军企业(yè)加快(kuài)跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时，从估值(zhí)修复(fù)情况来看(kàn)，根(gēn)据(jù)光大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三大运营商(shāng)股价(jià)涨幅均超过(guò)20%，其中中国电(diàn)信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国(guó)移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为(wèi)代表的三大(dà)运营商板(bǎn)块，借助“央企低(dī)估值(zhí)+数字经(jīng)济(jì)”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与(yǔ)此同时(shí)，还有另一个故事引发(fā)市场热(rè)议。即(jí)很长一(yī)段时间以来，A股市场一直流(liú)传(chuán)着“茅(máo)台魔咒”的(de)传说，即大多股价超过茅台的上市公(gōng)司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次中(zhōng)国移(yí)动直接在市(shì)值(zhí)上超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同(tóng)样(yàng)中(zhōng)字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提(tí)升，股(gǔ)价超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入(rù)冰点后极(jí)速(sù)缩水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价维(wéi)持在24元(yuán)左右。此外，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全(quán)通教育(yù)等多家公(gōng)司股价均超越茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是(shì)股价毫(háo)无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司(sī)的陨落大部(bù)分主要是由于行业景气度变化以及股市景气度无(wú)法维(wéi)持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开这些曾(céng)经短暂(zàn)领先者。对(duì)于一家企业股价能(néng)否持续上(shàng)涨以及维(wéi)持(chí)高位，市场普遍观点还是(shì)认(rèn)为(wèi)，实际需要(yào)看公(gōng)司(sī)的基本(běn)面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅(máo)台约(yuē)7倍(bèi)的中(zhōng)国(guó)移动，为什么此前市值却(què)一直(zhí)不(bù)如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅(máo)台越卖(mài)越贵，但话费越(yuè)交(jiāo)越少。在市(shì)场化的(de)作用下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左(zuǒ)右的高(gāo)价，而中(zhōng)国移动虽掌握着大把的(de)通信类资源，但作为央企(qǐ)需要承担“提(tí)速(sù)降费(fèi)”的责任(rèn)，也就不能无(wú)拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是成(chéng)本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为(wèi)通信基础设施企业，需要持续不断(duàn)的(de)建设投入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万(wàn)亿(yì)元。相(xiāng)比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的(de)生意，基本不需要如(rú)此沉重的资本开(kāi)支(zhī)，也不需要面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财(cái)务数(shù)据可(kě)以(yǐ)看出，中国移动今年一季度(dù)的营收是茅台(tái)的(de)8倍，但净(jìng)利(lì)润却差(chà)别(bié)不大，销(xiāo)售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别(bié)。

　　不(bù)过(guò)，近期来看，一系(xì)列信号表明中国(guó)移动可能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结(jié)束，中(zhōng)国移动此(cǐ)前表示，2022年(nián)是三(sān)年投资高(gāo)峰的(de)最后一年，2023年起(qǐ)资本开支不(bù)再增长，2023年计划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比(bǐ)下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年(nián)资本开(kāi)支(zhī)占收(shōu)入比重将低于18%，创下(xià)2007年以来(lái)的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随着移动(dòng)互联网进入下半场，行业重(zhòng)心已转(zhuǎn)向产业互(hù)联网和(hé)智能化，中国(guó)移动加速(sù)转型(xíng)下正在抓紧机遇(yù)。信达(dá)证券(quàn)研报表示，中国移动(dòng)数字(zì)化转型(xíng)收入(rù)“第二曲线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去年公司数(shù)字化转型收入对主营业务收入(rù)增量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱(qū)动力。此外(wài)，公司移动云收入(rù)规(guī)模实(shí)现(xiàn)新跨越，去(qù)年移(yí)动云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人