本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成(chéng)为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是(shì)要比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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