今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务的(de)人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来(lái)需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年底的(de)规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一(yī)季度(dù)末规(guī)模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多(duō)来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务(wù)、中国民(mín)航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部(bù)分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博(bó)弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行(xíng)业(yè)研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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