本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速(sù)还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布(bù)技(jì)术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序中国人去巴基斯坦安全吗(xù)的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是(中国人去巴基斯坦安全吗shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业(yè)竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染色和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术(shù)和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技(jì)术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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