5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募(mù)基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定(dkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ìng)期存款之间的(de)存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融(róng)数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏(sū)的(de)第一(yī)年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需(xū)要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短期(qī)调(diào)整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银(yín)行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率(kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预(yù)期被放大(dà)，大量资(zī)金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的(de)协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了(le)资产端收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的空间(jiān)，或(huò)带动债券(quàn)收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对(duì)收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

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