财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuánpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上(shànpupil是什么意思 pupil是可数名词吗g)是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太(tàpupil是什么意思 pupil是可数名词吗i)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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