金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家zhě)价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越(yuè)多(duō)官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人数(shù)升至2沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内(nèi)社(shè)融超预期(qī)下(xià)滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依(yī)然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该(gāi)位(wèi)置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议。

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