30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继(jì)续不乐观(guān)，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债市(shì)场

　　30年(nián)没有(yǒu)过(guò)的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文tài)快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去(qù)的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复(fù)→全(quán)A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的(de)分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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