华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金(jīn)向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得的(de)资金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批(pī)'持(chí)有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的(de)资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是拥(y2024年房价会继续下跌吗ōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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