30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得(dé)太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了(le)整个(gè)低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商(shāng)、银(yín)行等(děng)金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也(yě)表(biǎo)示，后续(xù)来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大(dà)概率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市(shì)场基本已定价美(měi)联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍(护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗réng)然存(cún)在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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