一度被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的(de)把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或(hu知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态(tài)势中(zhōng)，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一个(gè)重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表示(shì)，近五年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了(le)A股市场的大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资(zī)者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较(jiào)为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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