财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(s发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系hí)大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(cāng)了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在(zài)这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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