5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处(chù)于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育(yù)领域业务(wù)基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务(wù)等(děng)新业务成(chéng)为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要撒贝宁个人资料简历因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只撒贝宁个人资料简历央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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