今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工(gō三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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