金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在(zài)下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhā鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星o)商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足(zú)的(de)情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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