今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(y罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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