今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在(zài)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五(w形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语ǔ)年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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