金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结算公(gōng)司(sī)清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易(yì)进行风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存(cún)在合同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎn体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤'color: #ff0000; line-height: 24px;'>体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤g)外结算公司名(míng)义(yì)于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规(guī)定(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤dìng)履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等相关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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