今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底回族女人为什么离婚少(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn回族女人为什么离婚少)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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