今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的(de)第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美(měi)国并没有(yǒu)明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也(yě)有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多(duō)或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次(cì)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日，只(zhǐ)有通过(guò)“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)定，美国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席(xí)位的分裂背(bèi)景(jǐng)下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府没(méi)有提供(gōng)真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的(de)衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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