金融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(p田井读什么字，畊和耕的区别ǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公布(bù)的(de)数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的(de)时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难田井读什么字，畊和耕的区别(nán)言企稳(wěn)，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济(jì)数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完，建议继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机(jī)引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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