为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了(le)一则行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美(měi)星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看(kàn)看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万(wàn)元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户并联合其(qí)他市场资金在(zài)二级(jí)市场买(mǎi)入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续(xù)操(cāo)作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户(hù)、资(zī)金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日(rì)持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第(dì)一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易(yì)行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不(bù)应(yīng)推(tuī)定或认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合(hé)谋、部(bù)分账户的(de)控制关系、委托理财关系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的(de)上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了(le)联(lián)合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露(lù)，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继(jì)续由海得(dé)泽(zé)广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处(chù)罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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