用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了(le)定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知(zhī)名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的7626万一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二(èr)阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财(cái)务软件服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得(dé)到(dào)逐步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思，用(yòng)友却还(hái)是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一(yī)定会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争(zhēng)力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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