昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的(de)，且(qiě)6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的(de)可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务(wù)上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入(rù)到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束(shù)时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋(dàn)期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系数(shù)根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的(de)主要(yào)原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏(lán)供给(gěi)相对充(chōng)足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大(dà)猪(zhū)存(cún)栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际(jì)需(xū)求(qiú)却一直(zhí)不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑(chēng)，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或继续(xù)增(zēng)加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供(gōng)需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了(le)市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对于第二闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加(jiā)坡、日(rì)本等海(hǎi)外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘(pán)棕榈(lǘ)油(yóu)仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口到(dào)港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来(lái)产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因素对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强(qiáng)需弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加(jiā)全球宏观(guān)经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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