个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系(xì)和与投资者(zhě)的深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时(shí)值个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务正在(zài)获得更(gèng)多证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人(rén)养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得(dé)代销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个人养老金基(jī)金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们(men)财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司(sī)代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基(jī)本实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)指出，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构(gòu)办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资(zī)意(yì)愿、投(tóu)资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全(quán)面(miàn)引(yǐn)入(rù)个(gè)人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万(wàn)名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的(de)方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不(bù)算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的(de)优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家(jiā)获(huò)准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开(kāi)展了(le)基金交易业(yè)务、保险交易业务(wù)和(hé)理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优(yōu)势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时(shí)，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示(shì)，其(qí)个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客户形成科(kē)学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证(zhèng)券协同(tóng)系统内成(chéng)员公司开(kāi)展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商(shāng)财富管理转型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客户多层次(cì)金融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系(xì)在(zài)先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对(duì)其他客(kè)户会随着(zhe)试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员(yuán)工，他们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财(cái)务认知；这类人(rén)群对(duì)未(wèi)来退休(xiū)有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投(tóu)研优(yōu)势和(hé)专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示，会针对不(bù)同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无(wú)需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门(mén)服务(wù)的方式触达企业和(hé)客(kè)户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区(qū)，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金(jīn)产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为(wèi)不(bù)同生命周期(qī)和年(nián)龄(líng)阶段(duàn)的客户(hù)提供专业的、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这(zhè)些问题(tí)都(dōu)是投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收(shōu)益(yì)告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值增值(zhí)，否则(zé)将违背客(kè)户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有(yǒu)的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况(kuàng)来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤对于(yú)离退(tuì)休时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保(bǎo)值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为(wèi)目(mù)标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资(zī)目标和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国(guó)际(jì)经(jīng)验(yàn)，如(rú)果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年(nián)，能够承受一(yī)定的短期波(bō)动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资(zī)收(shōu)益的客户(hù)，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例资(zī)金在(zài)权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人(rén)也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资(zī)产，有(yǒu)助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而(ér)更好(hǎo)地(dì)满足投资者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠(qú)道网点和(hé)客户(hù)众多的(de)银(yín)行等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机(jī)构(gòu)都(dōu)可参与到(dào)为客(kè)户提供个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服(fú)务(wù)；二是(shì)增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)）；三(sān)是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合(hé)规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户(hù)如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系(xì)列(liè)前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置(zhì)方案。未来(lái)期待(dài)能(néng)够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的(de)办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给(gěi)予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策支(zhī)持，丰富(fù)客户多(duō)元(yuán)化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案shuì)退税的(de)开始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比去年(nián)多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的(de)年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果来看，个(gè)人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金(jīn)的主要(yào)原因。而(ér)选择开户的原(yuán)因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需要业(yè)务人员及其(qí)所在机构有比较专业(yè)且综(zōng)合的服务(wù)能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面(miàn)需(xū)求(qiú)，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业(yè)养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接(jiē)个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机(jī)构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更(gèng)加(jiā)突出的(de)特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群提供(gōng)稳定(dìng)安全(quán)有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客(kè)户需(xū)求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分(fēn)利用资本(běn)市场具(jù)有良好增(zēng)值能(néng)力资产的(de)养老产品取决(jué)于(yú)发行人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体养(yǎng)老规(guī)划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老(lǎo)保障社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业(yè)年(nián)金(jīn)的(de)组合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步(bù)建立了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度(dù)、有态(tài)度的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度和客户认(rèn)识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为不(bù)知(zhī)道(dào)如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪(yī)还告(gào)诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离(lí)个(gè)人(rén)养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如(rú)何？从业(yè)人(rén)员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养(yǎng)老金制度(dù)经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和(hé)关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注(zhù)的(de)问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确(què)有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的一(yī)部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存(cún)长期也不会影响她未来(lái)的(de)生活质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在(zài)意(yì)的就是(shì)买(mǎi)个人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量还(hái)有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得(dé)进展的同时(s创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案hí)，还有(yǒu)不少已经(jīng)了(le)解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些客(kè)户开了(le)户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显(xiǎn)，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可以购(gòu)买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四(sì)类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也(yě)可以直(zhí)接买(mǎi)，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到(dào)资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老需(xū)求当然也需(xū)要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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