本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明(míng)书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购(gòu)期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回(huí)报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正(zhèng)收益，先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度(dù)来看，北(běi)交(jiāo)所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别体走势有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现(xiàn)利(lì)润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依然(rán)是市(shì)场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领(lǐng)，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于具(jù)备专精(jīng)特(tè)新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而(ér)言(yán)是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来(lái)依(yī)然延续(xù)了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的(de)扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发(fā)展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场(c先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别hǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的(de)，未来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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