北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北(běi)交所(suǒ)布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)，叠加(jiā)较低(dī)的(de)估(gū)值水平，公募基金等专业(yè)投资者积极(jí)挖(wā)掘北(běi)交所投(tóu)资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票(piào)处于投资相(xiāng)对(duì)早期(qī)阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空间，符合(hé)“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科(kē)技(jì)、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告称(chēng)，北交所上市股票是(shì)国内依法发(fā)行上市的股票，属于基(jī)金(jīn)法规定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相关风(fēng)险控制指标等(děng)前(qián)提下，公司(sī)旗下基(jī)金可参(cān)与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新增基金如果符合基金合(hé)同的有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资(zī)北交所(suǒ)上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投研(yán)人(rén)士表示，公募新基金(jīn)之所以(yǐ)密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明专(zhuān)业(yè)投(tóu)资(zī)机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相关股(gǔ)票潜在(zài)的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力(lì)度；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以外国(guó)内(nèi)最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值水平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数(shù)量和持股总量的角度来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)数(shù)量、总(zǒng)体(tǐ)规模(mó)较小(xiǎo)，流(liú)动性(xìng)较(jiào)弱(ruò)，去(qù)年(nián)11月北交所推出北证50指数(shù)以来，被动资金(jīn)的(de)加入使得整个板块(kuài)的成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加(jiā)活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关(guān)注到北交所(suǒ)，自然(rán)也(yě)引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基(jī)金的(de)配置意愿，主要取决(jué)于北交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域(yù)的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所公(gōng)司前十(shí)大股东(dōng)名单(dān)中；北(běi)交(jiāo)所较大规模(mó)公司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次(cì)新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性(xìng)的改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场的公募(mù)基金(jīn)，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北(běi)交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北交所的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基(jī)金投资将深入细(xì)分(fēn)产业链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性(xìng)强的个股(gǔ)机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成长赛道(dào)的(de)公司(sī)估值水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择(zé)估值水平(píng)显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新(xīn)股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述投研(yán)人士(shì)也称，我们(men)高度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股票为主要(yào)投资范(fàn)围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除(chú)将(jiāng)存(cún)量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时(shí)会(huì)增加研究团队拓(tuò)展对(duì)北交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量(liàng)达历史最高

　　从公募(mù)持仓北(běi)交所(suǒ)股票总市(shì)值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底，全市(shì)场(chǎng)公募基金持有(yǒu)北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市(shì)以来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上市公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去年(nián)下半年(nián)新能(néng)源行业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行，目前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投资(zī)价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特(tè)征类似于一级(jí)半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多(duō)数公(gōng)司而言又相对早(zǎo)期，可(kě)投资标的(de)规模也相对更(gèng)小；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意味着更(gèng)大的成长(zhǎng)空(kōng)间和收益率预期(qī)，故(gù)我们(men)认为北交所具备(bèi)良(liáng)好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层(céng)面，景顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是(保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思shì)比较看好细分行业的(de)、符合(hé)“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽(suī)然普(pǔ)遍规模(mó)较(jiào)小、受(shòu)到(dào)的关注度可能不(bù)高，但在(zài)其所属行业中拥(yōng)有较强(qiáng)的(de)竞争力，在(zài)研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市(shì)值较小(xiǎo)，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不(bù)断完善、已上(shàng)市(shì)企业(yè)的(de)投资价值不断明确，以及场内流(liú)动(dòng)性(xìng)不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值(zhí)有(yǒu)向上修复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的(de)性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前(qián)的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打(dǎ)开(kāi)的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人士也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一(yī)大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型中小企业，借国(guó)家(jiā)政策支持的东风(fēng)和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们(men)相(xiāng)信会有相当体量的企业成长(zhǎng)成为大型企业，这个成长的过程会(huì)给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备长期(qī)投资价值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我们更(gèng)加(jiā)看好电(diàn)力设备、机(jī)械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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