近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？téng)讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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