自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只(z一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不hǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不>

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的(de)表现(xiàn)，经过了(le)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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