今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好qí)为何频(pín)频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支出在(zài)多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了(le)庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限就或(huò)多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民(m大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ín)主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加(jiā)大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触(chù)及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随(suí)心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美国(guó)两党分(fēn)别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和(hé)党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临(lín)更高(gāo)的(de)借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机，也被(bèi)许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市(shì)场动(dòng)荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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