财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(q猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方uán)年(nián)市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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