分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有(yǒu)人(rén)户(hù)数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论20斤是几kg 20斤是多少磅(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场(c20斤是几kg 20斤是多少磅hǎng)主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币(bì)市20斤是几kg 20斤是多少磅场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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