华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高阴肖有哪几个生肖于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（B阴肖有哪几个生肖ill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出(chū)，从(cóng)而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主义(yì)是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了(le)这一(yī)点。我们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播电(diàn)台称(chēng)，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个(gè)人净(jìng)资产(chǎn)也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美(měi)元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推(tuī)特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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