财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定(dìng)：瑞信AT岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上1债券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区(qū)的信贷(dài)衍生(shēng)品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组成(chéng)的委员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府干预(yù)的(de)信贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义(yì)务”。周(zhōu)三(sān)的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做出任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产(chǎn)的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在(zài)这个地区(qū)是否发(fā)生了(le)信贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美(měi)国SEC的(de)监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上仍将(jiāng)独立运营。

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