金融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库(kù)报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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