5月10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利(lì)于(yú)对公客(kè)户留存的(de)活期(qī)资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续(xù)近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德(dhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢é)邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社(shè)融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代(dài)表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策(cè)继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利率。我们(men)认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银行的(de)协定存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢限下(xià)调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了(le)资(zī)产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还(hái)有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会(huì)均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的(de)银行理财(cái)产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择久期(qī)短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步(bù)强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境(jìng)下，建homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢议关注(zhù)行业估值(zhí)水平(píng)较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等(děng)级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产品。

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